一個(gè)好企業(yè)的財(cái)務(wù)特征應(yīng)該是怎么樣的？
發(fā)布日期：2021-11-11 瀏覽次數(shù)：1308
優(yōu)秀企業(yè)的財(cái)報(bào)特征
關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表。
1．資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)大于30%，一個(gè)好的企業(yè)，不會(huì)通過大量的借債、也不用通過大量借錢去產(chǎn)生利潤。
中國平安(69.320,0.00,0.00%)、招商銀行(32.130,0.00,0.00%)首先表示不服，美的集團(tuán)(48.580,0.00,0.00%)和格力電器(51.990,0.00,0.00%)64%的資產(chǎn)負(fù)債率也積極響應(yīng)這種評判標(biāo)準(zhǔn)貽笑大方。
2．其負(fù)債基本上是流動(dòng)負(fù)債，沒有或者很少有長期負(fù)債，理由同上。
一些靠著舉債發(fā)展成為全球龍頭的制造業(yè)表示不借錢怎么發(fā)展，比如萬華化學(xué)(41.390,0.00,0.00%)2014年長期借款及應(yīng)付債券151億元，占總資產(chǎn)比例高達(dá)36%；中國巨石(7.910,0.00,0.00%)2013年末長期負(fù)債高達(dá)61億元，占總資產(chǎn)的比例為32%。
3．資產(chǎn)總額和以前相比表現(xiàn)出穩(wěn)步增長，說明企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模不斷穩(wěn)步擴(kuò)大。
凡是上市、增發(fā)、收購、配股的公司都表示不服。
關(guān)于利潤表。
1．產(chǎn)品的毛利率應(yīng)大于40%，說明產(chǎn)品未處在惡性競爭環(huán)境中，如不是“藍(lán)?！敝辽僖膊皇恰凹t?！保祟惼髽I(yè)能夠賺取和保持較好的利潤。
世界五百強(qiáng)老大沃爾瑪表示，你他么逗我呢，長年25%的毛利率了解一下。沃爾瑪*京東表示，15%的毛利率也能市值4000億。其實(shí)這么多年，格力電器和美的集團(tuán)的毛利率都沒有超過40%過。
2．三項(xiàng)期間費(fèi)用（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）應(yīng)占營業(yè)利潤30%以下，同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用最好為負(fù)值。
A股醫(yī)藥之王恒瑞醫(yī)藥(90.000,0.00,0.00%)連續(xù)十年三項(xiàng)費(fèi)用率都維持在55%和60%之間，除了高額的研發(fā)費(fèi)用，銷售費(fèi)用更高，可是不妨礙恒瑞醫(yī)藥是優(yōu)秀企業(yè)的事實(shí)。
3．主營業(yè)務(wù)收入與以前年度相比應(yīng)穩(wěn)步增加，說明企業(yè)處于良性發(fā)展中。
這句話肯定是正確的廢話。
4．凈資產(chǎn)收益率，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該大于20%，說明資產(chǎn)營運(yùn)的高效性。
再看現(xiàn)金流量表。
1．經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正數(shù)，并與利潤表中的利潤數(shù)額較為一致，至少?zèng)]有明顯的背離。
這句話看著也沒問題。其他的例子就不舉了，我們看一家企業(yè)2006年至2012年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤45.99億元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額只有29.12億元，凈現(xiàn)比不足0.64，這家企業(yè)的凈利潤在快速增長，如果因?yàn)閮衄F(xiàn)比不夠好就排除的話，你又錯(cuò)過了恒瑞醫(yī)藥。
即使是格力電器，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額也有為負(fù)的時(shí)候。
2．投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量最好為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)正在擴(kuò)張發(fā)展中。
中國國旅(68.530,0.00,0.00%)2016年和2017年投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為46.34億元和14.54億元，然后今年股價(jià)漲上了天。
3．融資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量的數(shù)值的絕對值的數(shù)額應(yīng)較小。
擴(kuò)展閱讀：
ROE綜合性指標(biāo)
看起來好企業(yè)的財(cái)報(bào)特征很難總結(jié)，但是有一個(gè)指標(biāo)融合了以上的所有指標(biāo)，也是巴菲特最為推崇的指標(biāo)之一，那就是ROE。
巴菲特表示ROE能常年持續(xù)穩(wěn)定在15%以上的公司都是好公司，可以考慮買入，ROE超過30%則是鳳毛麟角。
為什么是ROE呢？ROE為凈資產(chǎn)收益率，等于凈利潤/凈資產(chǎn)，比如ROE=30%，意味著作為股東投入1元，一年可以賺回0.3元，3.3年就可以回本。因此長期看，ROE基本等于投資收益率，30%的年化收益率，巴菲特也做不到。
同時(shí)，凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)=（凈利潤/銷售收入）*（銷售收入/總資產(chǎn)）*（總資產(chǎn)/股東權(quán)益）=凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，即拆解成盈利能力、運(yùn)營能力和償債能力三個(gè)指標(biāo)，把利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表都包含了。
據(jù)此，我們把高ROE拆分成三種模式：高利潤率模式、高周轉(zhuǎn)模式、高杠桿模式。
下一篇：
稅務(wù)登記證辦理流程解說
在線咨詢
